天源迪科:政企云化快速落地,公安金融等大数据有望快速增长

2017-07-16 22:07 评论 0 条

事件。

公司发布2017年中期业绩预告,报告期内公司预计实现归母净利润1070-1155万元,同比增长285-315%。

我们的点评如下:

上半年公司政企云化业务持续落地,原有业务平台扩容需求持续,新增业务大面积落地推动公司业绩高速增长。

公司与阿里云合作,基于阿里云基础设施提供上层SaaS 服务,在政企业务平台云化领域市场进展顺利,陆续中标包括国网、隆平高科等大型企业采购平台、中台管理平台云化等项目,前期中标项目扩容需求持续释放,推动公司政企云化业务高速增长。大型企业管理扁平化、招标采购阳光化对政企云化业务产生巨大需求,未来几年内有望维持50%以上高速增长。

公安大数据平台业务上半年增长有限,下半年招标陆续开始,年内有望实现较大市场突破,支撑公司大数据业务高速增长。

公安体系一般下半年开始招投标,从目前进展来看,已有7-8个地市启动招投标,结果有望近期落地。公司在深圳的公安大数据平台项目示范性较强,全国公安系统频繁到深圳参观学习,公司与华为紧密合作,树立了很强的品牌形象,公安大数据平台年内有望实现较大市场突破,关注各地公安平台订单具体落地情况。

华为网络产品分销业务仍是公司最大收入来源,受益华为全球份额的快速提升,全资子公司金华威的网络产品分销业务高速增长。

子公司金华威是华为企业网产品主要分销商之一,华为全球市场份额快速提升,对公司收入形成明显拉动。华为对下游分销商有较强业绩指引,对分销团队进行针对性培训和考核,在华为强势企业文化以及产品旺盛需求的带动下,金华威有望保持50%左右业绩增速。

运营商业务平稳发展,收购维恩贝特布局金融大数据已成功获得批文,关注后续业务整合和协同发展进展。

公司传统运营商BOSS 系统、号卡集中等业务平稳发展。公司拟7.97亿元收购维恩贝特94.84%股权切入银行IT 服务领域,已于7月1日正式拿到批文,短期并表效应将对公司大数据业务形成大幅增厚,长期关注金融大数据业务与公司政企云化以及公安大数据的协同发展。

公司传统运营商业务平稳增长,政企云化、公安大数据平台有望进入高速增长期。收购维恩贝特批文落地,关注后续业务整合进展,考虑增发摊薄,预计17-19年公司EPS 分别为0.39、0.47、0.55元,若考虑并购下半年完成,则EPS 增厚至0.44、0.61、0.78元,维持“增持”评级。

风险提示:大数据应用变现进度低于预期、维恩贝特整合进度低于预期。

来源:天风证券

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